H&M沉沦将减少开店 预计2030年电商超越实体

发布三季度完整业绩后，全球第二大服装零售商H&M Hennes&Mauritz AB(HM-B.ST)海恩斯莫里斯集团股价重挫6%，盘中跌幅一度超过7%。

截止8月31日三季度，海恩斯莫里斯集团净利润暴跌20.4%至50.16亿瑞典克朗，上年同期为63.01亿瑞典克朗；税后利润录得同样跌幅，由48.20亿瑞典克朗跌至38.37亿瑞典克朗。

集团首席执行官Karl-Johan Persson表示，时尚行业继续增长，但同时正在发生变化，尽管相信集团可以在未来很多年保持继续增长，但不得不更加谨慎，尤其是开店策略，将会更加聚焦在线业务的发展。

上述策略正在瑞典集团最大竞争对手Inditex SA(ITX.MC) 印地纺集团（全称Industria de Diseno Textil SA）过去几年的持续策略，而Zara母公司过去三年在行业一枝独秀部分正是源于在线业务的发展。

瑞典集团在三季度财报中表示，Karl-Johan Persson家族产业的在线业务可以保持25%的增速，2030年会超越实体业务。

导致海恩斯莫里斯集团股价重挫的还包括大促销带来的毛利率大跌。三季度瑞典集团毛利率51.4%，大跌260个基点。截止7月31日的上半财年，Zara母公司印地纺毛利率同样下滑，同比跌40个基点，由56.8%降至56.4%，其中二季度毛利率更是低至54.8%。

上述趋势显示服饰零售行业依靠促销和折扣的情况愈加严峻。

在月中披露三季度初步业绩时，海恩斯莫里斯集团已经表示，今夏H&M大促销无论则Skus上还是折扣率上都较上年更猛。不过，该公司称，大促销改善了库存，有助于秋季产品销售。

周四，海恩斯莫里斯集团表示，今年的净新增店铺计划为385间，低于此前预期的400间，而上一财年净增店铺数为418间。Karl-Johan Persson同时表示，集团全年将关闭80间店铺以调整分布。

对瑞典集团股票评级为“卖出”的Societe Generale法国兴业银行分析师Anne Critchlow表示，H&M正处于两难境地，投资在线会损害利润率，而减少门店会损害销售。她称赞瑞典集团的创新和管理，但是称在性价比服饰市场，瑞典集团的前方将更加艰难。

Bloomberg Intelligence分析师Charles Allen认为，夏季大促销充其量只是改善了H&M库存质量，库存数量改善微弱，暗示瑞典集团的利润率将会因为不得不进行的继续促销进一步受挫。

Morgan Stanley大摩亦认为瑞典公司目前133天的存货周期较三年前的110天大幅恶化。

月中表示库存改善对销售有所帮助后，几天的财报中该集团又表示本月末销售增长又放缓。

截止斯德哥尔摩时间尾盘当地时间4:27，海恩斯莫里斯集团股价跌幅收窄至5.22%。