全球最大香水集团Coty股票新年触底反弹

在周五获得投行JPMorgan Chase&Co. (NYSE:JPM) 摩根大通上调评级后，美容巨头Coty Inc. (NYSE:COTY) 科蒂集团股价两日大涨逾一成，一扫2018年在标普500指数中垫底的阴霾。

由于整合Procter&Gamble Co. (NYSE:PG) 宝洁集团大众业务进展缓慢，且遭遇供应链新问题，在2018年11月初发布首季业绩后，科蒂集团股价自年初腰斩后再腰斩，由逾20美元跌至不足6美元，其中最后两个月跌幅即接近五成。

2018年，科蒂集团累计跌幅67.0%，为标普500指数(SPX) 中表现最差的一个，在零售股中甚至差于Victoria’s Secret维多利亚的秘密(VS)母公司L Brands Inc. (NYSE:LB) ，后者由于VS的持续低迷、完全失去消费者联系，全年股价狂跌57.4%，同期标普日用消费品板块(XLP)全年跌幅11.2%，而标普零售业指数(XRT) 全年跌幅亦仅有8.0%。

小摩周五的报告表示，鉴于上年的糟糕表现，科蒂集团的股价已经跌无可跌，并因此上调科蒂集团评级由“减持”至“中性”，分析师Andrea Teixeira相信科蒂管理层未来几个季度将重新调整投资者预期，并公布如何再次推动科蒂增长的计划。

公布首季度业绩引发股价暴跌后不到一周，科蒂集团宣布Bart Becht和Camillo Pane双双从集团主席和首席执行官的职位下台。接替Camillo Pane的为咖啡零售商Jacobs Douwe Egberts(简称JDE)和食品零售商Mars,Incorporated前首席执行官Pierre Laubies，荷兰食品巨头JDE和科蒂拥有同一个大股东――德国富豪Reinmen莱曼家族的Joh A.Benckiser Co. (JAB Holding Co.) 。

对于新任CEO的执政策略，Andrea Teixeira认为科蒂可能会执行出售部分或者全部疲弱的大众消费品部门的选项。

截至9月底的2019财年首季度，科蒂集团大众消费品业务收入8.288亿美元，按年暴跌20.6%，可比跌幅达14.0%，并录得1,860万美元营业亏损。科蒂称，撇除5%的供应链影响仍有高个位数跌幅，显示美国和欧洲业务疲弱。

对于投资者可能逢低吸纳，小摩分析师称现在为时尚早，因为美国巨头的负面消息可能会接踵而至，大众消费品业务的趋势可能比预期更差，并施压全年盈利能力。

时尚行业研究咨询投资机构No Agency分析师唐小唐则表示，首季业绩后，集团大股东JAB Cosmetics B.V. 不断大手增持科蒂股份，与此同时集团股息率吸引，现时集团在香水、美发沙龙及彩妆三个领域内，分别占据世界第一、第二和第三的地位。过去一年股价方面的弱势，主要因大众消费品比例过高，而该类别的糟糕表现并非科蒂一间公司遭遇，是行业趋势的表现，即使宝洁亦常年受累于如何整合大量相互竞争的品牌，科蒂在频繁的收购过程中，耗费时间、精力、资金的整合过程必不可少，而市场亦将主要的目光聚焦于此。但他表示，科蒂股价已经处于完全的超卖状态，未来一年，收益远大于风险。

持有科蒂多头的该分析师在上月底报告中给予美国美容巨头“跑赢大市”评级，目标价9.5美元。