Kate Spade抑制打折促业绩 主站中国市场

Kate Spade通过减少促销折扣刺激销售明显改善，推动同时拥有Coach蔻驰和Stuart Weitzman的Tapestry Inc. (NYSE:TPR) 上季业绩全面跑赢市场预期。受此提振集团股价在周二早盘飙升最多12.7%至53.5美元，创超过一年以来的最大升幅，也迫近55.5美元的过去12个月高位。

2017年7月完成以24亿美元收购Kate Spade的交易后，Tapestry Inc. 的业绩一直被惯于利用打折手段促进销售的该品牌拖累。Tapestry Inc. 对Kate Spade施加成功振兴旗下最大品牌Coach蔻驰的相同策略，在减少官网闪购和减轻对折扣店依赖的同时，也限制了百货公司的供应以推动正价销售。虽然该品牌在截至6月30日的2018财年四季度同店销售继续同比下滑3%，但跌幅远低于市场预期的7.1%，也比三季度的9%大幅缩窄。

今年6月初品牌同名创始人Kate Spade突然自杀也刺激了产品需求。Kate Spade品牌首席执行官AnnaBakst在今天的财报后电话会议上透露，创始人去世的噩耗传出后，电子商务网站和门店销售都展现出忠实顾客强烈而由衷的反应。

零售调研公司A-Line Partners创始人Gabriella Santaneillo也根据门店观察指出，该品牌的促销活动在创始人离世后开始减退。“相信此事重燃了消费者对该品牌的兴趣，他们(Tapestry Inc. )也从此得益，”Gabriella Santaneillo表示。

Tapestry Inc. 首席执行官Victor Luis则在财报中指出Kate Spade品牌的销售和营业利润率都高过管理层指引，在加入集团的首年对EPS有双位数贡献。

得益于北美市场良好的表现和针对材质及价格等方面的时尚创新，Coach蔻驰品牌已经连续三季取得同店销售增长，四季度按年上升2%，不及市场期望的2.3%，毛利率则大幅提高了220个基点至69.6%。Victor Luis对分析师透露北美销售继续领涨，大中华区和日本都有积极表现，欧洲则因为高对比基数而出现下滑。

而Stuart Weitzman的销售及利润都继续如预期受开发及交付延迟的拖累，四季度净销售按年大跌17.0%至7,300万美元，比FactSet综合预期的8,390万美元低8.2%，更转盈为亏，录得1,700万美元的经调整营业亏损。集团在财报中预计该品牌要到2019财年二季度才能恢复销售增长。

四季度Tapestry Inc. 的整体净销售为14.837亿美元，略胜市场预测的14.7亿美元，较去年同期11.338亿美元大增30.9%，固定汇率计增幅为29%，主要因为Kate Spade品牌的加入。净利润从去年同期的1.517亿美元上升至2.117亿美元，升幅达39.6%，EPS也从0.53美元提高到0.73美元。经调整EPS为0.60美元，略高于市场预期的0.57美元。

2018财年全年净销售同比上涨31.0%至58.8亿美元，管理层预计当前2019财年将进一步实现中个位数增长，增至61-62亿美元，优于Thomson Reuters I/B/E/S的综合预期60.8亿美元。经调整EPS会从2018财年的2.63美元上升至2.70-2.80美元，略逊Thomson Reuters I/B/E/S的综合预期2.83美元。

Cowen&Co. 分析师Oliver Chen指出该集团的业绩展望已经连续三年未达市场预期，2019财年的指引是近年首次超出分析师期望。此前已经发布季绩的Michael Kors Holdings Ltd. (NYSE:KORS) 和Ralph Lauren Corp. (NYSE:RL) 都上调了全年业绩预期，现在Tapestry Inc. 的表现和展望更进一步印证美国轻奢时尚市场的复苏。

Victor Luis在财报中表示2019财年对Kate Spade会是至关重要的一年，管理层将专注于该品牌的全球扩张，特别是作为新兴品牌且呈现无限商机的中国市场，首席财务官Kevin Wills预计该品牌今年可实现双位数销售增长。

对于中美贸易战的话题，Kevin Wills对分析师表示正密切注意美国提高手袋等价值2,000亿美元中国商品进口关税的冲击，但他强调Kate Spade被收购后已经被纳入Tapestry Inc. 供应链，现在集团只有不到5%的手袋产自中国。六年前的2011年，Coach蔻驰手袋的中国制造比例高达85%。

Tapestry Inc. 今天同时宣布收购Kate Spade的新加坡、马来西亚和澳洲业务，并收回Stuart Weitzman的南中国特许经营权。而Coach蔻驰自2009年开始变陆续买断了南韩、澳门等亚洲市场的零售业务，Stuart Weitzman也在今年2月收回了中国北部的特许经营权。

Victor Luis在电话会议上指出未来一年集团的第一要务就是中国市场。在收购Kate Spade前的2017财年，大中华区为Coach蔻驰和Stuart Weitzman贡献14%的销售。Coach蔻驰首席执行官Josh Schulman透露今年该品牌会在中国获得前所未有的投资和关注，推广开支会大增，因为品牌请来了关晓彤和许魏洲为广告出镜，今年12月更将首次把时装秀移师上海，Kevin Wills预计中国业务和对海外旅游的中国顾客销售都能得到提振。另一方面，该集团今年有限的新店计划(含上述收购计划共60-70店)将主要部署中国市场，北美及日本则会继续优化门店网络。

Stuart Weitzman新首席执行官Eraldo Poletto表示他们将在中国开展网红推广计划，进一步提高当地的品牌知名度。

周二午盘Tapestry Inc. (NYSE:TPR) 的盘中最大升幅进一步扩大至14.5%，高见54.35美元，将2018年迄今的累计升幅提高到两成。